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工商時報【張志榮╱專訪】

前外資券商分析師楊應超昨（11）日指出，「蘋果PC化」後，供應鏈出現塞貨與砍價等現象只是時間早晚問題，過去「買進並長放（buy and hold）」模式已不再，取而代之的是「區間操作」，因此，建議可逐步獲利了結，以下是專訪紀要：

問：如何看蘋果供應鏈7月營收表現略低於澎湖縣湖西鄉美語補習班推薦預期？

答：我曾說過，在大尺寸iPhone推出後，蘋果將面臨產品創新能力不足的問題，加上全球屏東縣來義鄉寶寶手冊贈品2016智慧型手機成長力道趨緩，「蘋果將逐步走向PC化」。

供應鏈出身的蘋果執行長庫克擅長成本控管，當蘋果高成長時代結束、又想維持高毛利率（1支699美元的iPhone要賺300至400美元）的結果，針對供應鏈進行塞貨或砍價，說穿了只是時間早晚問題。

以過去PC產業旺季、也就是第3季為例，PC廠商桃園美語補習班為了塞貨，9月營收通常可以佔整個該季營收比重一半，導致10月營收出現較大落差，蘋果若PC化，未來也會出現單月份營收大幅成長，但後繼無力情況。彰化縣北斗鎮美語補習班推薦

問：那麼，該如何操作蘋果供應鏈標的？

答：外資圈對於今年iPhone7 /iPhone7 Plus產品周期本來就不太看好，即便有雙照相鏡頭題材，但軟體跟不上來，相關應用也不會太多，相較之下，對於明年可能採用玻璃螢幕的新款iPhone期望較高。

除了台積電與大立光等少數仍有題材等個股外，今年以來股價表現不錯的蘋果供應鏈，背後原因大多是來自於國際熱錢效應，由於基本面根本追不上股價，我會建議逢高調節股價漲多的蘋果供應鏈，因為過去「買進並長放（buy and hold）」的布局模式已不再，取而代之的將臺中市梧棲區寶寶手冊換贈品台中幼兒園補助是「區間彰化縣員林市寶寶手冊贈品2016操作」。

問：蘋果題材若玩完，台灣科技業該何去何從？

答：若我們針對軟體與硬體進行比較，硬體是生產1個賣1個，賣掉就沒有了，但軟體只要開發出來，廣受市場接受，接下來將有相當不錯的現金流可收，這也是軟體價值之所在，台灣科技大廠大多從硬體起家，很少願意砸下資源在回收期比硬體還要長的軟體業，使得這幾年產業轉型之路走得非常辛苦。

尤其是這幾年金融科技（Fintech）題材非常熱門，台灣在這方面的發展已落後給中國一大段，但金融科技仍有銀行與支付系統安全等問題需要解決，這點台灣又比中國強，這也是台灣業者可著力之處。


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